唯量是图马斯克

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”

作者｜王磊 曹婷婷

“特斯拉还会继续调整价格， 追求的是销量而不是利润 。”

没等人们解读，马斯克先在电话会议自曝，特斯拉还会继续降价，而且目前 订单仍然超过产量。

不过资本并不买账，在第一季度财报发布会后，特斯拉盘后股价 下跌超6% 。

原因是特斯拉发布了近两年“最差”的季度财报。

2023年第一季度，特斯拉总营收虽然同比增长24%至233.29 亿美元，但净利润却大跌24%， 仅为25.13 亿美元 ，上个季度为39.01亿美元。

来源：特斯拉

营收涨了，赚的少了。

此外， 营运利润率为11.4% ，同样远不及去年同期的19.2%和去年四季度的16%。

在不少分析师看来，作为掀起价格战的始作俑者，特斯拉正在破坏自己辛苦得来的领头羊地位。而且降价的副作用，已经在财报上开始体现。

中美两地的电动市场也在疯狂涌动，传统车企和新势力All in投入，在刚刚开幕的上海车展展现的淋漓尽致。眼下，特斯拉的利好消息却显得遥不可及，无论是储能工厂还是2030计划，都充满诸多不确定性。

不过马斯克没管那么多，在他看来特斯拉仍然会更看中销量，特斯拉甚至有可能 以0利润销售车辆。

01

“狡猾”的马斯克

自2022年底特斯拉率先 拉起价格战 的大旗后，市场普遍担心特斯拉的盈利能力会受到影响，分析师也因此下调预期，但即便如此，人们显然没意识到降价的影响会如此之大。

财报显示， 特斯拉总毛利率19.3% ，也是其两年来最低的季度毛利率。在此之前，华尔街14位分析师平均预期为22.4%。

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特斯拉一季度汽车业务毛利率为21.1%，相比于去年一季度的32.9%下跌近12个百分点。同时也低于分析师预计的23.2%。

毛利率降低的主要原因当然是 平均售价降低 ，不过在马斯克看来，毛利率降低正常，不降才不正常。

“虽然我们在第一季度初大大降低了价格，但值得注意的是，我们的 营业利润率仍然是行业中最好的 。“马斯克在第一季度财报电话会议上如实说道。

的确，即便特斯拉利润暴跌20%，毛利率不及市场预期的情况下，特斯拉的毛利率水平在汽车行业仍然是遥遥领先。

对比国内新势力们，“蔚小理”还都处于“卖一台亏一台”的状态。根据各家2022年财报数据，小鹏利润率最低，仅为-34.02%，蔚来的利润率为-29.55%、理想最高为-4.48%。汽车毛利率方面，蔚来毛利率为13.7%；理想毛利率为19.1%，而小鹏汽车毛利率仅为9.4%。

针对此次两年以来最低的毛利率，马斯克在电话会议也给出了自己的理由。

比如 新工厂未充分利用 压低了利润率，加上原材料、大宗商品、物流和保修成本增加，车辆平均售价降低。

4680电池的生产成本也在增加，以及向传统汽车制造商销售碳排放积分的收入减少，都导致盈利能力不及去年。

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马斯克表示，尽管第一季度在不同地区对一些车型进行了价格下调，但营运利润率的下降速度依然可控。

“我们预计车辆成本将持续降低，原因包括新工厂生产效率的提高和物流成本的降低，同时我们仍然专注于营运杠杆的提升。”

马斯克认为，推动更高的销量和更多的车队是 首要目标 ，而不是提高利润降低销量。

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“我们就像在打地基，以较低的利润率交付大量的汽车，未来会通过自动驾驶技术获取利润。”

马斯克甚至豪气地说，“如果 FSD 能在未来实现，甚至有可能以0利润销售车辆。”

但从这一点来看，马斯克足够狡猾，从成长阶段和营收能力来看，特斯拉已经成为电动车市场巨无霸，如今再凭借价格战优势，显然不会给其他车企留下活路。

02

18万的Model 3不远了？

这次电话会议，几乎就是马斯克向其他车企下发的最后通牒，因为里里外外都在透露特斯拉就是要纯走量，利润不重要， 把对手挤走才是王道 。

马斯克明确表态，因为车辆成本正在降低之中，特斯拉将继续调整车辆价格，甚至还要以每周一次的频率评估车辆价格。

而且就在本次财报发布的前夕，特斯拉已经在美国开启了新一轮的降价。

据特斯拉美国官网，Model Y长续航版售价降至49990美元（此前为52990美元），Model Y高性能版售价降至53990美元（此前为56990美元），Model 3后轮驱动版售价降至39990美元， 降价幅度在4.7%-6% 。

这波操作也使得今年以来的美国市场特斯拉各车型价格下调幅度已经整体超过了20%。 最高的幅度已经达到了25% 。

美国市场特斯拉新一轮降价的同时，国内市场也流传出，本周六中国内地市场特斯拉Model 3、Model Y将迎来降价，其中Model 3最高降4.3万，Model Y系列降4.6万的消息。

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这个消息一旦落点，意味着Model 3的起售价格将来到18万，Model Y也只要21万出头。而这个价格水平，不夸张的说，足以让刚在上海车展上亮相的极氪X、小鹏G6等车型连夜调整售价。届时，国内的电动车企又要被卷到头破血流。

虽然对此，特斯拉已经回应为假消息，但苍蝇也不叮无缝的蛋。

对于特斯拉来说，批量化生产是其能否继续降价的核心，马斯克在财报电话会议上也提到，因为新建成的工厂，尚未全产能投入使用， 导致规模化生产的能力受到限制 。

随着规模化生产的数量级越来越大，特斯拉对供应商的议价能力也会增强，加上更大批量的量产规模和模块化的设计思路，这些都能进一步均摊单车成本。

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比如为了控制生产成本，特斯拉在使用大型铸件来取代小型金属零件，将电池制造和供应链的其他部分引入内部，并将车辆设计标准化，以提高规模经济。

另外，从长期角度来看，电池成本对于特斯拉也是可控的。马斯克在电话会议上表示，使用4680电池和结构电池包让制造有了很大的改进， 资本支出降低了 50% ， 工厂规模缩小了 66%。

目前全球锂矿已经进入了大规模的开采，产能供大于需，导致碳酸锂的价格不断下跌，很难再有回归巅峰的潜力。

特斯拉表示，其Corpus Christi 锂精炼厂于今年5月开始动工，这意味着成本还能进一步下降。

“我猜测 未来 12 个月 里， 价格竞争依然激烈 。”马斯克说。

03

储能、Cybertruck、FSD及其它

第一季度特斯拉总营收为 233.29亿美元 ，同比增长24%，这个数字和分析师预测的234.89亿美元偏少。对比一下2022年第一季度的财报数据，特斯拉总营收187.56亿美元，合并净利润为32.75亿美元。

营业利润为26.64亿美元，同比下降26%；营业利润率为11.4%，上年同期为19.2%；自由现金流为4.41亿美元，同比下降80%。 调整后每股收益EPS为0.85美元 ，同比跌21%，基本符合预期的0.86美元。

特斯拉一季度经营现金流为25亿美元，减去资本支出后的自由现金流，相比于上一年第四季度自由现金流的14.2亿美元， 同比下降80%至4.4亿美元 ，这个数值远远低于市场预期的32.4亿美元。

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一连串的同比下降，让特斯拉这次的财报不太好看，但从交付量上来看，特斯拉创造了 单季交付的新纪录 。

特斯拉在第一季度，全球总计交付422875万辆新车，同比增长36%；其中Model S/X交付量为10695辆，同比下降27%；Model 3/Y交付量为412180辆，同比增长40%。

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从具体业务来看，今年一季度，特斯拉核心的汽车业务收入达199.63亿美元，同比增长18%、环比跌超6%。

能源业务收入翻倍至15.29亿美元 ，同比增长148%，储能系统部署增长360%至3.9 GWh；服务和其他业务营收为18.37亿美元，同比增长44%。

对于能源储存，马斯克表示，能源存储业务迎来了有史以来最好的一个季度，可能会比汽车业务产生更多的千兆瓦能源存储。“正如我们预期的那样，储能业务的增长实际上将大大超过汽车业务的增长。”

除此之外，马斯克仍然非常看好“全自动驾驶”功能，哪怕其 Autopilot 开发进度缓慢，但马斯克认为，自动驾驶汽车在整个市场很有前景，并且意义重大。

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关于Cybertruck的交付，马斯克表示，公司 将在2023年第三季度举行交付活动 ，不断跳票的电动皮卡，预计将于今年夏天开始生产，不过大规模的生产会在明年开始。

关于 Autopilot 和 FSD， 特斯拉已经累计行驶了1.5亿英里 ，这个数字还在呈指数级增长，“这是一个真正没有其他人拥有的数据优势。”马斯克说，特斯拉也非常注重提高神经网络训练能力，接下来将继续大量购买NVIDIA GPU，并将大量精力投入到Dojo中，这有可能使训练成本提高一个数量级。

“Dojo还有可能成为一项可销售的服务，我们将向其他公司提供类似于亚马逊网络服务提供网络服务的方式。”